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海天味業市值2779億是凈資產17倍   上市4年分紅百億為融資總額2.6倍

2019-06-04 06:45:09 來源:長江商報

    長江商報記者 沈右榮

    繼飛天茅臺之后,A股市場涌現出了飛天醬油。

    上月,A股市場上,北上資金持續凈流出之時,卻在不斷加持海天味業(603288.SH)。海天味業股價也屢創新高,繼5月30日突破百元,昨日股價再次大漲,截至昨日,市值達2779億元。

    截至今年一季度末,海天味業凈資產為153.52億元,市值是凈資產的17倍。

    資本青睞海天味業源于其較為優秀的經營業績。去年,海天味業實現營業收入170.34億元,同比增長16.80%,凈利潤(歸屬于上市公司股東的凈利潤,下同)為43.65億元,較上年增長23.60%。

    往前追溯,近年來,海天味業的營業收入和凈利潤均保持了兩位數的中速增長。

    亮麗業績背后,是海天味業專注調味品主業,且其產品產銷量及收入連續多年位居行業第一,其中醬油產銷量連續22年遙遙領先。

    盈利能力較強,海天味業也積極回饋投資者。2014年上市以來,公司已經累計派現100.58億元,平均每年凈利潤的六成被用于分紅。超百億分紅是公司累計股權融資的2.62倍。

    截至目前,從公司披露的財務數據看,海天味業財務健康、流動性十分充足。截至今年一季度末,其貨幣資金多達97.28億元,超過期末流動資產六成。

    年內股價上漲46%

    二級市場上的海天味業頗受資金追捧。

    5月31日,A股處于調整狀態。海天味業也大幅震蕩,但最終仍然以紅盤報收,收漲0.20%,以100.20元價格穩穩站在了100元大關上方。昨日,其股價再次逆勢大漲2.70%,收報102.91元。

    海天味業股價首次觸及百元大關是5月30日,最高達100.30元,最終收報100元整,成為A股市場第14個百元股。

    實際上,今年以來,海天味業的股價一直處于爬坡行情中。去年最后一個交易日,其收盤價為68.80元,至上月底,年內漲幅達到45.64%。

    海天味業股價大幅上行源于市場資金看好,尤其是北向資金。公開資料顯示,上月,北向資金大多數交易日是凈流出狀態,累計凈流出531.24億元,創造了歷史最大單月凈流出記錄。其中,北向資金凈流出規模最大的是貴州茅臺,累計凈流出超百億。與之相反,海天味業卻深受北向資金眷顧,頻頻加持。5月30日,其獲北向資金買入1.55億元。

    長江商報記者查詢發現,北上資金一直堅定看好海天味業。

    海天味業于2014年2月11日登陸上海證券交易所。當年底,香港中央結算有限公司就出現在其前十大股東名單中,持有483.04萬股,約占總股本的0.32%。此后,香港中央結算有限公司一路增持,持股比不斷上升。2015年至2018年,香港中央結算有限公司持股比分別為2.07%、3.14%、4.42%、5.03%。今年以來,香港中央結算有限公司再度增持1503.01萬股,至3月末,其持股數量為1.51億股,占總股本的5.58%。

    當然,除了北向資金外,國內機構也看好海天味業。今年以來,國海證券、中泰證券、浙商證券、光大證券、長城證券、華泰證券等券商研報均給予增持評級,資金參與熱情較高。

    海天味業發行價為51.25元,上市之后,股價處于波動式上升狀態,至上月底破百,考慮分紅送轉股因素,股價累計漲幅達621.38%。截至上月底,其市值達到2705億元,較上市時的391億元市值增長約6倍。

    海天味業是一家釀造醬油的公司,市值接近2800億元,A股市值排名第26位,僅比上汽集團少70億元,堪稱驚艷。而截至今年一季度末,公司總資產202.22億元、凈資產為153.52億元,其市值是總資產、凈資產的13.38倍、16.62倍。

    市占率18%遙遙領先同業

    海天味業遭資金追逐的背后,是其持續穩定增長的經營業績在支撐。

    1994年,龐康把海天味業前身珠海醬油廠改名為佛山海天調味品公司,讓“海天”老品牌重新面世。此后,公司引進先進生產線、提升產能,逐步建立起醬油、耗油、調味醬三大產品線,其中,截至目前,起家的醬油仍然是其核心產品。去年,其醬油產品貢獻的營業收入占比達60.09%。

    產能急速提升后,海天味業不斷擴充渠道。2017年、2018年,公司投入的廣告費、促銷費合計分別為8.48億元、9.94億元。截至去年底,公司的銷售網絡已經100%覆蓋了中國地級及以上城市,在中國內陸省份中,90%的省份銷售過億元。

    海天味業還在歷年年報中大談特談其持續領先的產品技術,稱為保持產品獨有風味,公司始終堅持傳統生產工藝,堅持天然陽光曬制,將傳統工藝技術與現代科技相結合,用科技保障產品的食品安全、口感美味、質量穩定。因此,在其產品體系中,金標生抽、草菇老抽暢銷60多年。

    其中,在醬油市場海天味業的市占率達18%,而行業第二到第五合計僅為15%。產品質量、銷售渠道及品牌優勢,無疑是海天味業三大核心競爭力。

    這也使得其銷售一路高歌猛進。上市之前的2013年,其營業收入為84.02億元,同比增長18.84%,2014年上市至今,其營業收入分別為98.17億元、113億元、125億元、146億元、170億元,同比增幅分別為16.85%、15.05%、10.31%、17.06%、16.80%。短短5年,營業收入翻了一倍多,實現了5年再造一個海天的目標。

    同期,公司凈利潤為20.90億元、25.10億元、28.43億元、35.31億元、43.65億元,分別較上年增長30.12%、20.06%、13.29%、24.21%、23.60%。去年的凈利潤較2013年的16.06億元增加27.59億元,增幅為171.79%。

    今年一季度,海天味業的營業收入和凈利潤延續了中高速增長勢頭,其實現營業收入54.90億元、凈利潤14.77億元,同比分別增長16.95%、22.81%。

    較強的盈利能力也讓海天味業有了足夠資本回報投資者。上市以來,公司累計派現100.58億元,其中2016年至2018年,每年超過60%的凈利潤被用于分紅。

    上市以來,海天味業僅在IPO時進行過募資,金額為38.36億元,此后未再進行募資。由此可見,其累計派現金額是累計融資金額的2.62倍。


責編:ZB

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